2026年三季度净利润不及预期；AIDC与订单表现亮眼

野村发布金盘科技（688676.SH）三季报点评。公司前三季度收入保持增长，三季度收入同比、环比均实现较快增长，但单季净利润受信用减值损失与资产减值损失集中计提拖累而低于预期，减值计提在单季利润中的占比明显上升。公司海外业务与AIDC（人工智能数据中心）电源业务延续高速增长，AIDC已成为重要增长引擎；新签订单与在手订单同步大幅提升，海外订单与AIDC相关订单占比上升，订单结构持续优化，为后续业绩增长提供支撑。分析师认为，尽管单季盈利不及预期，公司中长期成长前景仍受益于AIDC业务放量与海外扩张，维持"买入"评级；因上调信用减值损失假设，下调当期净利润预测与目标价，但当前股价相较目标价仍有明显上行空间。主要下行风险为订单、海外扩张及新兴业务进展不及预期，以及信用减值损失高于预期。