莱斯信息-688631-民航空管龙头，低空需求或辟新空间

莱斯信息是国内民航空管系统龙头，持续受益于市场规模扩容叠加国产替代浪潮。2024年5月全国第9个区域管制中心建设推动空管需求扩大，伴随《"十四五"民用航空发展规划》对新增装备国产化率由60%提升至80%的要求，国产替代势在必行，我们测算空管系统投资额2025年将达85.37亿元。空管业务贡献近半毛利，2023年收入占比33%、毛利占比47%；低空经济规模2023年达5059.5亿元，同比增长33.8%，公司重点围绕飞行管理平台研发低空"天牧"系列产品并与地方政府联合谋划方案，具备先发优势。随着化债推进和招标逐步起量，城市道路交通管理及城市治理业务有望复苏。