医药生物行业海外医疗器械公司26H1经营情况回顾：增长延续、分化加深，中国市场静待复苏

本报告回顾了2026年上半年（26H1）海外医疗器械跨国企业（MNC）的经营情况。整体来看，海外医疗器械MNC延续增长态势，但创新业务与成熟业务之间的分化进一步加深：手术机器人、睡眠呼吸、测序平台及存量设备耗材服务引领设备增长；电生理、结构性心脏病、TAVR、机器人辅助手术与高端眼科等创新术式需求旺盛，医用耗材整体优于设备；IVD呈创新检测与经常性业务增长、常规诊断价格重估的双轨特征；AI医疗与精准诊断收入增速整体领先。中国市场仍处于需求、价格与渠道共同调整阶段，集采扩围、医保控费、医院预算谨慎、消费疲软及国产替代令资本设备、常规诊断与同质化高值耗材承压，但26Q2已现结构性企稳信号（GE Healthcare、Thermo Fisher等中国收入恢复增长）。医疗器械行业正处政策压力出清、创新产品放量、国产升级与出海并行阶段。