镁：奇点已至，镁业腾飞

本报告聚焦镁行业，核心观点：中短期镁价将围绕15500-16500元/吨的相对低位窄幅波动，投资主线应关注镁合金渗透率提升而非镁价弹性。两大驱动：一是镁铝比长期维持0.7-0.75的历史低位（低于1.5性价比阈值），按当前价格测算镁合金较铝合金降本近40%；二是半固态注射成型设备大型化（吨位达3000吨以上）突破，解决耐腐蚀与力学性能痛点。需求端，新能源汽车（占镁合金应用70%）单车用镁量有望从约10公斤升至45公斤，测算2030年需求或增至400万吨；人形机器人因减重刚需成为镁合金重要场景。相关标的包括宝武镁业、轩业众宇等，需关注安全事故及工艺进展风险。