巨一科技(688162)智能制造解决方案专家，边际改善再出发

本研报为巨一科技（688162）首次覆盖深度报告。公司起家于汽车智能装备业务，后延伸至新能源汽车电机电控零部件，形成智能装备与零部件双轮驱动，产品涵盖白车身、动力总成、动力电池智能装测生产线及驱动电机、电机控制器、车载电源、集成式电驱动系统，客户覆盖特斯拉、大众、北京奔驰、理想、蔚来、宁德时代等国内外主流车企及零部件企业。董事长等多位高管为机械专业博士出身，研发费用率6%—8%、研发人员占比约25%，处汽车装备同业较高水平。2024年以来公司优化客户与产品结构、推进降本增效，装备业务毛利率升至17.43%，电机电控交付量持续提升，2025年上半年交付16.25万台套、同比增长89.39%，并为理想L6等中高端车型配套，2025年前三季度净利润同比增长360%。公司拟将具身智能融入装备制造，机器人应用已覆盖白车身、动力总成、电池等复杂场景。