三祥新材（603663.SH）深度跟踪报告—核锆与固态电池推进，打造平台型材料公司

中信证券对三祥新材（603663.SH）的深度跟踪报告指出，公司主业盈利趋稳，2024年前三季度营收同比+0.94%，归母净利率回升至9.05%，锆材业务营收占比升至86%，高价锆英砂库存消化接近完成，资产减值影响逐步弱化。核级锆方面，公司在5000吨海绵锆产线基础上技改建成1300吨核级海绵锆产能，2024年12月公告2.45亿元核级锆订单并于2025年交付；预计全球2025/2030年核级锆需求分别为0.69/0.81万吨，国内产能有限、国产替代空间广阔。固态电池方面，公司同步布局锆基氧化物（LLZO/LLZTO）与锆基氯化物两条路线，已向清陶能源等客户送样验证。此外公司与中科院福建物构所合作攻关锆铪分离技术，有望延伸至核级锆与高纯铪材料。