布局“连接+算力”，科技新质领头羊——中兴通讯深度报告

上海证券首次覆盖中兴通讯（000063），给予“买入”评级。公司拥有ICT行业完整的端到端解决方案，产品覆盖高速网络、算力基础设施、数字能源、终端等领域，2023年全球通信网络设备商市占率达13.9%，位列世界第四、中国第二。公司确立第二曲线发展策略，积极拓展服务器、数据中心、交换机、5G行业应用等产品，2024H1政企业务、消费者业务营收分别同比增长56.09%、14.28%。报告认为，5G-A标准版本冻结带来高性能设备更替空间，400G OTN全光网络采招节奏有望提速，公司连接基本盘稳固；同时国内智算中心加速落地、运营商资本开支向算力倾斜，公司提供全系列服务器产品，X86服务器份额靠前、电信市场份额领先，子公司中兴微电子深耕芯片多年，有望把握算力产业机遇。