稀土磁材行业周报：本周供紧需弱，稀土价格走势有分化

本周稀土磁材行业下跌4.77%，跑输沪深300基准3.45个百分点，板块估值（市盈率TTM）降至48.66倍，处于36.9%历史分位。价格方面，中重稀土精矿小幅上行，氧化镨钕涨0.99%、镨钕金属涨0.82%，镝铽价格走弱回落，钕铁硼毛坯价格整体持稳。供需端呈"供紧需弱"格局：冶炼分离企业开工平稳、部分停产装置未复产、金属企业减产预期增强，供给或进一步收缩；下游磁材订单短期偏弱，但中长期需求仍有稳定增量。维持行业"增持"评级，建议继续关注上游稀土资源企业，以及下游客户结构良好、产能利用充分、有新增长点布局的金力永磁。需关注原材料价格波动、海外利率与油价传导、美国关税政策等风险。