微型传动领导品牌，布局机器人享成长蓝海

兆威机电是国内微型传动系统行业头部企业，产品具备高精度、小体积、低噪音特性，可应用于汽车电子、医疗、智能消费、通信及机器人等领域。公司前瞻布局汽车电子行业并逐步进入收获期，2023年汽车电子收入占比已超50%；同时绑定博世、比亚迪、长城、华为等核心客户，持续受益于下游旺盛需求。人形机器人是蓝海市场，公司推出包括空心杯电机、高扭矩有刷直流电机在内的多款产品，并推出17个自由度的手指集成驱动高可靠灵巧手，且与华为签订合作备忘录，长期成长空间广阔。智能座舱主要功能产品2022年前装市场规模达775亿元，微型传动系统是其核心零部件。预计2024-2026年归母净利润分别为2.20/2.75/3.54亿元，对应EPS为0.92/1.14/1.48元，综合PE/PB估值给予目标价98.9元（对应2026年67.0倍PE），首次覆盖，给予增持评级。