长源东谷(603950)传统动力基本盘稳固，燃气轮机、柴发等AI业务放量在即

长源东谷（603950.SH）深耕发动机核心零部件二十余年，主营柴油、天然气、混动发动机缸体、缸盖等精密零部件，客户覆盖康明斯、玉柴、比亚迪、吉利等龙头，是康明斯体系国内核心供应商。公司传统动力基本盘稳固：2022年以来商用车市场回暖、重卡与天然气商用车放量，叠加混动车型占比提升（2026年1-7月占新能源乘用车43.6%），带动发动机零部件需求上行；公司依托成熟壳体加工工艺，在稳固商用车基本盘的同时切入混动乘用车赛道，2022-2025年营收、归母净利润复合增速分别达26.4%、57.2%，盈利质量优异。公司积极卡位高景气新兴赛道：已获1.65亿美元燃气轮机海外订单，拟收购康豪机电切入数据中心备用柴发热管理及动力单元，与玉柴合资布局大缸径发动机，并落地低空飞行器结构件、人形机器人核心模块业务，有望受益AI算力、低空经济、机器人产业扩张。