大族数控（301200）：业绩高增，设备龙头充分受益于AI PCB升级

华西证券对大族数控（301200）2026年中报进行点评并首次覆盖。公司26H1营收49.8亿元，同比增长109.3%，归母净利润9.6亿元，同比增长263.5%；26Q2营收30.3亿元、同比增长113.1%，归母净利润6.3亿元、同比增长332.7%，毛利率36.5%，同比提升5.7pct、环比提升3.3pct。AI服务器高多层板、高阶HDI及800G/1.6T光模块mSAP类载板需求旺盛，带动PCB厂商扩产，公司作为PCB专用设备龙头，在钻孔、检测、成型、曝光等环节技术护城河深厚，充分受益于AI PCB升级。预计26-28年营收108.9/162.1/213.6亿元，归母净利润20.3/33.5/45.2亿元，EPS为4.16/6.85/9.23元，对应PE为54.0/32.8/24.3倍，给予"增持"评级。风险为PCB下游需求波动、新技术研发不及预期及竞争加剧。