中信建投证券-杰普特（688025.SH）：Q3营收增长提速，规模效应推动业绩高增——激光设备系列报告

杰普特2026年前三季度实现营收26.30亿元，同比增长74.28%；归母净利润4.28亿元，同比增长109.99%；扣非归母净利润4.24亿元，同比增长112.88%。单季度看，2026Q3营收11.43亿元，同比增长81.86%、环比增长38.30%；归母净利润2.33亿元，同比增长114.15%、环比增长137.92%，归母净利率20.35%，同比提升3.07个百分点。业绩高增主要受益于光通信业务、动力电池与储能电池精密加工业务以及激光器下游需求旺盛；规模效应下毛利率提升、费用率下降，平台化模式盈利弹性持续释放。前三季度毛利率41.80%，同比提升1.22个百分点；期间费用率20.63%，同比下降2.77个百分点。公司光通信方面MPO/MMC、Shuffle Box订单持续获取，年初至10月13日累计获北美客户约1.63亿美元订单；智能装备方面推进PCB超快激光钻孔设备产业化。预计2026-2028年归母净利润6.00、9.61、13.69亿元，维持“买入”评级。