华源新消费：双十一美妆全平台销售前瞻

本次交流围绕2026年双十一美妆全平台销售前瞻展开。回顾1—9月，主流电商美妆GMV约4000亿元、同比增长3.9%，其中抖音约2100亿元、增长11%，天猫约900亿元、增长3%以上，京东约350亿元、负增长；双十一平台目标线上增长约10%，天猫美妆目标增长14%、抖音增长12%。抖音流量重新向头部及超头部主播倾斜，并以智能优惠券、短视频挂车和AI入口促进转化；天猫依托88VIP用户（已超6400万）、预售制及AI搜索流量，补贴约140亿元。品牌层面，珀莱雅、毛戈平、薇诺娜等国货目标增速分化，国际品牌1—9月高增但双十一目标偏保守。行业ROI经历五年下行后趋稳，大促平均为2.5—4.5，其中国货2.5—3.5、国际品牌3.5—4.5；未来6—12个月美妆大盘预计增长4%—8%。