MRO红利持续释放，海外拓展驱动业绩增长——咸亨国际（605056.SH）公司事件点评报告

咸亨国际2025年三季度实现营业收入11.11亿元，同比增长38.02%，归母净利润0.67亿元，同比增长22.71%，扣非归母净利润0.66亿元，同比增长29.61%。增长动力来自国内新领域突破与海外市场拓展的双轮驱动：油气、发电等非电网领域收入快速增长，新兴电商项目履约落地，电网基本盘毛利率保持稳定；2025年上半年海外营收2089万元，同比增长183%，南美市场斩获大额订单，新兴市场成为重要增长极。公司持续高研发投入，2023-2024年研发增速约20%，2025年上半年研发投入同比增长18%，重点推进无人机智慧巡检平台、机器人智能巡检、多模态大模型目标检测等48个核心项目，累计拥有专利355项、软件著作权254项，并落地"1+13数字生态矩阵"优化管理流程。财务结构健康，2024年分红比例91.24%、每股派息0.36元，上市后累计现金分红超6.51亿元；