渠道深度多元化，六大体系国际化—贵州茅台（600519.SH）公司事件点评报告

华鑫证券发布贵州茅台（600519.SH）公司事件点评报告。2024年11月27日公司召开2024年第一次临时股东大会。事件看点：一是中期分红已实施，11月初公司实施首次"中期分红"，向股东派发现金每股23.882元（含税）、累计派发现金300.01亿元（含税），并将回购约30亿-60亿元股份用于注销。二是渠道端围绕"供需适配"从两块入手，自营体系包括自营公司、i茅台和大客户并发力"私域渠道"，社会渠道包括经销、商超、百货、餐饮、烟草、电商等，公司将分析研究不同渠道实现互补；国际化方面正建立品宣、法规、产品、渠道、价格和政策六大体系，目标2035年国际化，并确定"T"字型出海产品矩阵，以53度和43度为支柱。盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为68.28/73.38/79.71元，当前股价对应PE分别约22/21/19倍，维持"买入"投资评级。