RoboSense (2498.HK) 3Q Shipment Beat by 5% with Strong ADAS LiDAR Delivery
速腾聚创（2498.HK）：凭借高级驾驶辅助系统激光雷达的强劲交付，三季度出货量较预期高出5%
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摘要
Abstract速腾聚创（2498.HK）公布3Q26激光雷达出货量创下59.56万台的历史新高，同比增长221%、环比增长53%，超出卖方一致预期56.8万台约5%，主要受益于高级驾驶辅助系统（ADAS）的强劲交付。其中ADAS业务贡献45.04万台，同比增200%、环比增54%，超出预期8%；机器人业务交付14.52万台，同比增309%、环比增50%，低于预期5%。前三季度累计出货达130万台，同比增长191%，达到我们对全年220万台预测的59%（9M25为50%）。虽然强劲的出货量印证了速腾聚创的市场领先地位，但随着毛利率较低的ADAS激光雷达出货占比提升，我们认为下半年利润率将面临一定压力。花旗维持"买入"评级，目标价23.30港元，当前股价15.40港元，预期股价回报51.3%，预期总回报51.3%。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度激光雷达出货59.56万台，同比增221%，超市场预期5%。
- 02ADAS出货45.04万台超预期8%，机器人板块低于预期5%。
- 03低毛利ADAS占比提升，下半年利润率面临压力。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 1.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-09
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 23.30