豪能股份(603809)公司首次覆盖报告：同步器龙头，多业布局打开成长空间

本报告为豪能股份（603809）首次覆盖报告。公司深耕汽车传动系统零部件数十年，是国内同步器龙头，具备同步器总成与差速器总成全产品线供应能力，覆盖乘用车与商用车；2020年收购昊轶强切入航空航天领域，形成“汽车+航空航天”双业布局；2024年9月签约投资新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机及机器人用高精密减速机与关节驱动总成。同步器主业受益DCT渗透率提升与重卡AMT放量保持稳健，公司独家配套采埃孚重卡AMT行星结构；差速器已配套比亚迪、吉利、博格华纳、汇川及极氪001/007/009/X等，产能快速上量、毛利率显著回升，处于关键放量节点；航空航天业务毛利率长期保持45%以上，2024H1昊轶强营收1.3亿元、同比增10.9%；减速器受益新能源车与人形机器人需求扩张及国产替代，打开新成长空间。