非经营因素影响Q3表观业绩，业务增长趋势持续——杭叉集团26Q3点评

公司发布2026年三季报，26Q3实现营业收入50.24亿元，同比增长7.45%；归母净利润5.75亿元，同比下降9.76%。收入端保持稳健增长，利润端短期承压主要受汇兑波动及投资收益下滑等非经营因素影响，我们认为表观业绩下滑对投资价值影响有限，核心主业增长趋势不变。26Q1-3外销占比达43.78%，外销收入同比增长10.51%，高于内销8.25%的增速；外销毛利率31.20%，明显高于内销的21.75%，出口与电动化升级共同支撑盈利。公司依托工业车辆制造积累布局LogiMind工业具身模型与叉车机器人，建成"机器人+智能产线"未来工厂，整合国自机器人后形成四大业务群协同的智能物流整体解决方案，具身智能技术拐点临近有望带来远期业务增量。