京东方A(000725)：全球半导体显示龙头，OLED盈利拐点将至
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摘要
Abstract本报告为京东方A（000725）首次覆盖报告。公司是全球半导体显示龙头，2024年上半年LCD五大主流应用出货量稳居全球第一，柔性OLED出货量国内第一、全球第二；2024年前三季度营收1437.32亿元，同比增长13.61%，归母净利润23.08亿元，同比增长223.80%。LCD方面，日韩及中国台湾厂商持续退出、产能向中国大陆集中，国补政策拉动电视需求，超大尺寸占比首达48%，2025年第10.5代线完成折旧退出将推动利润率提升。OLED方面，全球市场规模稳步增长、渗透率快速上升，公司位列苹果供应链并独供多个国内高端旗舰品牌，国内首条8.6代AMOLED产线预计2026年10月量产。预计2024-2026年营收分别为2001/2202/2406亿元，归母净利润44.71/84.72/122.02亿元；
核心观点
Key Takeaways- 01LCD方面，日韩及中国台湾厂商持续退出、产能向中国大陆集中，国补政策拉动电视需求，超大尺寸占比首达48%，2025年第10.5代线完成折旧退出将推动利润率提升。
- 02OLED方面，全球市场规模稳步增长、渗透率快速上升，公司位列苹果供应链并独供多个国内高端旗舰品牌，国内首条8.6代AMOLED产线预计2026年10月量产。
- 03预计2024-2026年营收分别为2001/2202/2406亿元，归母净利润44.71/84.72/122.02亿元；。
报告信息
Report Data- 券商
- 天风证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 26 页 · 3.0 MB
- 发布日期
- 2025-01-13