业内稀缺跨领域物流方案提供商，AMHS 业务构筑第二成长曲线

1海晨股份（300873.SZ）深度报告2025 年05 月09 日➢业内稀缺一体化供应链解决方案领军企业，下游优质客户增厚公司业绩弹性。公司长期聚焦服务于消费电子、新能源汽车、新材料、消费品和半导体等重点行业，为众多行业龙头客户提供量身定做的一体化制造业物流解决方案。2024年公司“电子信息业务+新能源汽车业务”营收占总营收比重为96.1%。下游客户方面，公司长期服务于多家世界500 强和中国500 强制造业企业客户。并打造“产品-运营-客户”三位一体的服务体系，客户粘性较强，助力公司巩固和拓展市场份额，实现持续稳健发展，2020-2024 年公司营业收入CAGR 为11.3%。优质客户为公司业绩提供弹性支撑，公司主要客户联想集团FY2025Q1-3 个人电脑和智能设备业务实现营收387.20 亿美元 ，同比增长13.4%。➢具备复制业务核心能力，经营韧性较强。