中泰证券-兰生股份（600826.SH）：Q3财报稳定预期，上马申请大满贯赛事迎关键节点

兰生股份2026年三季报显示，前三季度实现营业总收入11.73亿元，同比增长14.5%；归母净利润1.58亿元，同比下降12.9%；扣非归母净利润1.15亿元，同比下降2.3%。第三季度单季营业收入6.37亿元，同比增长35.1%，归母净利润1.40亿元，同比增长13.0%，扣非归母净利润0.87亿元，同比增长55.6%，毛利率27.50%，同比提升1.0个百分点，毛利额1.75亿元，同比增长40.3%，财报超预期。会展主业表现强势，世界人工智能大会展览面积由7万平方米增至10万平方米，参展商由约800家增至1100余家，规模创历史新高，展位与门票供不应求。期末合同负债4.65亿元，同比增长90.6%，四季度旺季收入确定性提升。分析师上调盈利预测，预计2026至2028年归母净利润分别为3.19亿元、3.73亿元、4.29亿元，对应PE分别为19.2倍、16.5倍、14.3倍，维持增持评级。四季度核心看点为12月6日举办的上海马拉松，该项目将进行大满贯赛事最后一轮评估。