寒武纪（688256）：云边端共铸国产算力脊梁，软硬件同迎寒武破晓时代——公司深度报告
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摘要
Abstract寒武纪是国内稀缺的云端AI芯片设计公司，提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的系列化智能芯片与平台化基础系统软件Cambricon Neuware，业务涵盖云端产品线、边缘产品线及IP授权与软件。2024年云端产品线收入11.66亿元，同比增长1187.78%，营收占比升至99.30%；2024Q4起扭亏为盈，2025Q1营收11.11亿元，同比增长4230.22%，归母净利润3.55亿元，同比增长256.82%，存货与预付账款大幅增加为后续业绩释放储备动能。报告认为，AI训练与推理算力需求爆发推动AI芯片市场扩张，2025年全球规模有望达920亿美元，国内本土AI芯片品牌出货份额2024年已达30%，2025年有望升至40%，国产替代全面提速。硬件端思元590进入国产供应链，MLU370-X8单卡性能与主流350W RTX GPU相当；
核心观点
Key Takeaways- 01寒武纪是国内稀缺的云端AI芯片设计公司，提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的系列化智能芯片与平台化基础系统软件Cambricon Neuware，业务涵盖云端产品线、边缘产品线及IP授权与软件。
- 022024年云端产品线收入11.66亿元，同比增长1187.78%，营收占比升至99.30%；2024Q4起扭亏为盈，2025Q1营收11.11亿元，同比增长4230.22%，归母净利润3.55亿元，同比增长256.82%，存货与预付账款大幅增加为后续业绩释放储备动能。
- 03报告认为，AI训练与推理算力需求爆发推动AI芯片市场扩张，2025年全球规模有望达920亿美元，国内本土AI芯片品牌出货份额2024年已达30%，2025年有望升至40%，国产替代全面提速。
报告信息
Report Data- 券商
- 东海证券
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 32 页 · 2.9 MB
- 发布日期
- 2025-06-29