科技和美债的关系——全球大类资产周观点（119）

本报告为中信建投全球大类资产周观点（第119期），探讨科技股与美债的关系，并复盘2026年8月31日至9月4日全球大类资产表现。核心观点指出，美债并非纳指走势的最终决定因素，美国科技牛市历史上终结于产业瓶颈，流动性仅起推波助澜作用；未来需关注科技内生趋势及美国谋求全球供需再平衡的实际控通胀策略。本周全球权益震荡，A股存量博弈、科技成长领跌，港股极致分化、低估值高股息走强；美债收益率全周上行，曲线中段居前；大宗商品能源化工领涨，黄金回调；美元先弱后修复。展望上，A股建议聚焦AI上游半导体设备与材料、上游资源品及红利板块三类高景气方向。