豪鹏科技（001283）——根系丰沛、向阳而生的消费锂电小巨人

申万宏源首次覆盖豪鹏科技（001283），给予“买入”评级。公司以镍氢电池起家，深耕消费电池二十余年，产品覆盖聚合物软包锂电池、圆柱锂电池、储能电芯及镍氢电池，主要应用于消费电子及储能领域，客户涵盖戴尔、微软、小米、索尼、大疆等。2023年公司营收45.4亿元，同比增长29.5%，归母净利润0.5亿元，同比下降68.3%，主因新客户开拓及产能建设致费用增加；2024Q1-Q3营收37.8亿元，同比增25.9%，归母净利润0.8亿元，同比增37.0%，业绩回暖。报告认为消费电子复苏、AI赋能催升电池需求，公司平台化供应能力卓越，降本增效将凸显利润弹性。预计公司24-26年归母净利润分别为1.25/2.55/3.39亿元，对应PE分别为37/18/14倍，24-26年净利润CAGR为65%，给予25年PE估值24倍。