美国新一轮并购重组研究：交易复苏、监管重塑与价值兑现

2026年上半年美国并购市场延续复苏。LSEG数据显示，已宣布并购金额约1.54万亿美元，同比增长近80%，但交易数量由6916宗降至5718宗，下降17%，复苏主要由科技、能源和基础设施领域的大型交易驱动；美国并购金额占全球比重由45%升至54%，创七年新高。报告指出，产业升级带来并购需求，融资条件与估值分歧影响成交，反垄断与国家安全审查共同改变交易边界。通过分析埃克森美孚收购先锋自然资源、微软收购动视暴雪、Kroger与Albertsons交易终止、日本制铁收购美国钢铁四宗案例，报告认为产业互补决定收益来源，监管条件改变收益实现空间，买方定价应基于最终获批方案下的现金流。展望未来，AI并购需求从软件、数据、人才延伸至电力、冷却、网络和工业自动化，技术能力、能源保障与产业整合仍是重要方向，预计大型交易保持活跃、中型交易与私募退出逐步修复。