农林牧渔行业：节日拉动效应不足，猪价延续弱势震荡

本报告为农林牧渔行业投资策略周报。畜禽养殖方面，据搜猪网，9月25日全国瘦肉型生猪出栏均价10.49元/公斤，周环比持平，同比下跌20.7%，猪价延续弱势震荡且低于行业平均现金成本，6.5kg仔猪均价跌至130元/头，预计母猪产能继续去化；报告认为猪价最低点已过、反转临近，板块估值处历史低位，优选成本优势龙头，重点推荐温氏股份、牧原股份。白羽鸡毛鸡价2.95元/斤环比持平，鸡苗价1.85元/羽环比涨1.1%；黄羽中速鸡价7.23元/斤环比涨1.2%。奶牛方面，9月17日主产区生鲜乳价3.08元/公斤，同比涨1.7%、环比涨0.3%，行业进入涨价周期；肉牛方面9月18日山东活牛均价30.43元/公斤，同比涨11.7%。饲料动保方面，水产价格结构性分化，虾价因供应紧缺延续上涨，预计四季度对虾料需求明显改善；动保行业需求周期性承压，宠物医疗与合成生物成为新赛道。