宇晶股份(002943)切磨抛设备领军企业，受益消费电子产业升级浪潮

本报告为中泰证券对宇晶股份（002943.SZ）的首次覆盖深度报告，覆盖标的为国内高精密切磨抛设备领军企业，主打高精密数控切磨抛设备（2024年营收占比约66.8%）、金刚石线、硅片及切片加工服务、热场系统与光伏电站，下游覆盖消费电子、半导体、光伏。核心观点：消费电子方面，微晶玻璃与铝合金加工升级带动多线切割机、五轴数控抛光机需求，公司通过蓝思科技等客户切入苹果供应链；半导体方面，8英寸SiC扩产推动公司切磨抛设备批量销售，12英寸硅片设备正在研发；光伏方面，6.44亿元海外订单陆续交付，2025H1已扭亏为盈（营收4.84亿元、净利0.12亿元）。预计2025—2027年归母净利润0.24、1.97、3.15亿元，对应PE为304、38、24倍，给予“增持”评级。