海外铜企Q2盘点：总量下行，增产杯水车薪

长城证券统计显示，2026年第二季度海外30家铜企合计铜产量332.83万吨，同比-4.9%、环比+2.9%，样本覆盖全球铜矿总产量六成以上，可视为全球铜矿供给缩影。报告指出减产主因自然灾害与地质事故（地震、洪水、大雪、井下矿震涌水等）及其后遗症，以及入选品位下降与设施检修扰动；增产则来自存量设备修复重启与新设备投入、新增矿源投产、存量矿山挖潜三重驱动，但普遍被内部资产扰动抵消，环比虽边际修复，增产贡献仍杯水车薪，全球铜矿供给承压、增量乏力，矿端紧张格局有望延续。按2026Q2各矿企C1净现金成本测算，行业90分位成本为5522.66美元/吨，最低为哈德贝矿业（-881美元/吨），最高为艾芬豪（6255.51美元/吨）。风险提示包括宏观经济与政策波动、美元指数及美国关税政策变动、自然灾害等不可抗力及铜矿开发不确定性等。