国内电解铜社会库存创2024年2月以来新低——铜行业周报（20260831-20260904）

本报告为铜行业周报（2026年8月31日-9月4日），跟踪铜价、库存、供给与需求等高频数据。核心观点为继续看好2026年铜价上行：截至9月4日，SHFE铜收盘价108780元/吨（环比-0.11%），LME铜收盘价14379美元/吨（环比+0.51%）；国内电解铜社会库存8.9万吨，环比-18.8%，创2024年2月以来新低。供给端，全球铜矿产量仍存扰动、国内废铜产量下滑，8月中国电解铜产量同比-2.1%，TC现货价-201.66美元/吨续创2007年以来新低；COMEX-LME价差为正或致美国继续虹吸全球铜库存。需求端，线缆企业周度开工率66.27%（环比-0.24pct），9-11月家用空调排产同比-8%、+12%、+17%。投资建议：推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色。风险提示：国内外经济不及预期、铜价上涨抑制下游需求、供给释放超预期。