百奥赛图（688796.SH）新股覆盖研究

华金证券对科创板新股百奥赛图（688796.SH）的新股覆盖研究。公司基于自主基因编辑技术提供创新模式动物及临床前医药研发服务，并依托RenMice全人抗体小鼠平台开展“千鼠万抗”规模化抗体发现。2022-2024年分别实现营收5.34/7.17/9.80亿元，同比增长50.58%/34.28%/36.76%，归母净利润-6.02/-3.83/0.34亿元，2024年实现扭亏；2025年1-9月营收9.41亿元、同比增长59.50%，归母净利润1.14亿元、同比增长211.59%，管理层预计2025年全年营收13.51亿元（+37.75%）、归母净利润1.35亿元（+303.57%）。2025H1主营收入中模式动物销售占44.20%、抗体开发26.23%、临床前药理药效评价24.97%、基因编辑4.61%，销售毛利率77.67%处于同业中高位。