Piotech 3Q26: Rev misses, profit beats, order double
拓荆科技2026年三季度：营收低于预期、盈利超预期，订单同比翻番
浏览 4 · 下载 0
摘要
Abstract伯恩斯坦发布拓荆科技（688072.SH）2026年三季度业绩点评。公司3Q26营收23.08亿元，同比仅增1.8%、环比增28.2%，分别低于该行与市场预期16%/15%，主要源于少数大客户付款确认时点波动及3Q25高基数（环比81.9%、同比124.2%），管理层称属季度正常波动而非需求恶化。盈利端明显超预期：毛利率42.5%，高于市场预期210个基点；扣非净利率24.3%，较市场预期17.3%高出700个基点，环比亦大幅改善，规模效应显现；管理层表示客户更看重交付周期而非价格，新订单无降价压力，2027年毛利率有望维持当前水平。2026年前三季度新增订单同比翻番，长鑫、长存以外存储与逻辑客户增速更快，零部件供应无延迟且均有本土备份；新一代Dione300eX W2W混合键合设备在一客户4F2结构验证中表现优于EVG。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度营收23.08亿元，同比仅增1.8%，低于预期16%，公司归因于确认节奏与高基数。。
- 02毛利率42.5%、扣非净利率24.3%，分别超预期210和700个基点，规模效应显现。。
- 03前三季度新签订单同比翻番，客户结构趋于分散，零部件供应有本土备份无延迟。。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 16 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2026-10-28
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 1200.00