水晶光电(002273)光学积淀，AR领航

水晶光电是光学细分领域龙头，深耕产业二十余年，已形成光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，2024年营收占比分别为45.94%/39.38%/2.06%/4.78%/6.27%。消费电子为业绩压舱石：受益于手机市场复苏与苹果端侧AI创新，微棱镜自2023年6月量产，伴随大客户AI手机放量仍有增量空间；公司为全球手机滤光片份额第一（21%），旋涂滤光片有望于2025年切入大客户供应链。汽车领域，公司通过AR-HUD切入车载光学，出货达几十万量级、市占率居前，2025—2027年每季度均有定点转量产。AR方面，公司自2010年布局并与肖特、Lumus、DigiLens合作，在阵列、衍射、体全息光波导及光机、光学传感环节均有布局，2025年有望建成反射光波导量产线。