RB-2026-021611
CPO收入如期推进，维持「增持」评级
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摘要
Abstract摩根士丹利发布日月光投控（3711.TW）业绩更新报告，维持「增持」评级，行业观点为「有吸引力」，目标价NT$858，较2026年10月29日收盘价NT$683有约26%上行空间。管理层表示CPO已开始量产，2027年收入至少达5亿美元，与团队预测超6亿美元一致；公司将2026年LEAP（先进封装）收入由37亿美元小幅上调至40亿美元，2027年由超75亿美元上调至超80亿美元，接近团队90亿美元预测，并预计2027年全流程类CoWoS收入至少10亿美元（团队预测18亿美元）。利润率扩张同样在轨，3Q26 ATM毛利率达30.6%，已超结构性区间，公司称30%为新底线并预期2027年逐季扩张。3Q26毛利率22.1%略高于团队与市场预期，EPS为NT$6.13；4Q26指引营收环比增长6-8%、毛利率23-24%，均略高于团队预测的环比增5%与22-23%毛利率。
核心观点
Key Takeaways- 01摩根士丹利发布日月光投控（3711.TW）业绩更新报告，维持「增持」评级，行业观点为「有吸引力」，目标价NT$858，较2026年10月29日收盘价NT$683有约26%上行空间。
- 02管理层表示CPO已开始量产，2027年收入至少达5亿美元，与团队预测超6亿美元一致；公司将2026年LEAP（先进封装）收入由37亿美元小幅上调至40亿美元，2027年由超75亿美元上调至超80亿美元，接近团队90亿美元预测，并预计2027年全流程类CoWoS收入至少10亿美元（团队预测18亿美元）。
- 03利润率扩张同样在轨，3Q26 ATM毛利率达30.6%，已超结构性区间，公司称30%为新底线并预期2027年逐季扩张。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-29