WuXi AppTec Co Ltd (603259.SS): An 800-ton Capacity Expansion at WuXi STA (2027-2029)
药明康德（603259.SH）：合全药业新增800吨产能扩张（2027~2029年）
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摘要
Abstract摩根士丹利指出，据API Intelligence，药明康德旗下子公司合全药业（WuXi STA）将在常州投资101亿元人民币扩建产能，项目横跨多年，占地约630亩（约42万平方米），年产能达800吨原料药（API），覆盖糖尿病、肿瘤、心血管、抗病毒、自身免疫、感染性疾病六大治疗领域，其中糖尿病占38%、肿瘤占20%。该基地聚焦技术服务和工艺/样品开发，用于稳定性与毒理测试，主要面向品牌药API。101亿元资金将自2026年12月起分三年投放。就2026年而言，公司目标将小分子反应釜产能扩25%（由4,000增至5,000立方米）、固相多肽合成产能扩30%（由10万升增至13万升），本次常州扩产属于增量规划，是2027年业绩的重要领先指标。2026年资本开支指引为75亿至85亿元，其中含常州新基地部分。
核心观点
Key Takeaways- 01子公司合全药业常州基地投资101亿元，新增800吨原料药年产能，覆盖六大治疗领域。
- 02扩产自2026年12月启动、历时三年，构成2026年小分子与多肽产能目标之外的增量。
- 032026年资本开支指引75-85亿元，本次扩产强化2027年业绩可见度。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-13
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 200