国泰海通基础化工｜2025中期策略会——华特气体（688268）

本篇为国泰海通基础化工2025年中期策略会上华特气体（688268）的交流纪要。公司2025年一季度收入端未明显增长，主因海外业务自2024年起销售转型，叠加卢布结算损失约400万元致利润同比略降，净利率环比提升约1个百分点；全年收入与利润均给出16%—17%的增长指引（不含收购增量）。收入结构中特气约占70%、设备约12%，其余为工业气体。增长点包括：2025年规划溴化氢、三氯化硼、三氟化氮、高纯硅烷四个新品，产值目标约8000万元，目前仅一个产品已获订单；老产品全氟二期规划产值增长70%—80%；氦气2024年销售约1.8亿元，2025年目标2.2亿—2.5亿元，但国内自产量过大致氦气价格低迷；六氟化硫二极管2025年启动扩产，2026年产能由150吨提至450吨以配套三星、新加坡美光等客户；丙硅烷、乙硅烷、电子级高纯乙炔等新品持续推进国产化。