神州泰岳（300002.SZ）二季度以来多款新品开始测试，关注新品周期兑现节奏

本报告为国盛证券对神州泰岳（300002.SZ）的公司点评。26年二季度以来公司相继测试多款X+SLG新品，包括丧尸题材融合卡牌英雄SLG《Final Front Z》、数字门+末日生存建造+TPS SLG《Last Age: Survival》以及黑帮题材数字门SLG《Vice Throne》。26Q2公司实现收入18.33亿元，同比+35%、环比+31%；归母净利润2.11亿元，同比-22%、环比+23%；扣非归母净利润1.97亿元，同比-25%、环比+16%，当期业绩仍处承压期。上半年游戏业务收入同比下降，主因主力产品《Age of Origins》《War and Order》进入流水自然衰退期，新游仍处测试打磨阶段尚未规模化贡献收入，但精细化运营使留存、流水等核心指标保持较强韧性。