China Auto Supply Chain Monthly Tracker: August: Divergence continues; Kedali remains our top pick
中国汽车供应链月度追踪：8月分化持续，科达利仍是我们的首选
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摘要
Abstract本报告为瑞银中国汽车供应链8月度追踪。收入端：8月中国乘用车批发量同比下降5%、环比增长5%，新能源车批发量同比增长18%、环比增长4%，新能源批发渗透率同比提升12个百分点至64%；比亚迪销量43.3万辆（同比+16%、环比+5%），特斯拉8.6万辆，问界2.1万辆，理想3.8万辆，小米3.0万辆。中国动力电池产量延续强劲增长，美国轻型车销量同比降6%、环比增1%，欧洲五大市场合计同比增6%、电动车销量同比增49%。据收入预测模型，科达利8月收入增速或继续领先，银轮股份亦有望实现稳健增长。成本端：中东局势升级推动多数关键原材料价格上涨，铜同比涨38%、塑料涨33%、炭黑涨21%、合成橡胶涨19%、天然橡胶涨18%，仅纯碱价格继续走弱（年初至今均价同比降13.5%）利好福耀；记忆体涨价及集运运价指数大幅上行对智能车零部件与出口商构成成本压力。
核心观点
Key Takeaways- 018月新能源批发同比增18%，渗透率升至64%，但乘用车批发同比仍降5%。
- 02铜、塑料、炭黑价格同比大涨，纯碱独跌、年内均价降13.5%利好福耀。
- 03下半年增量看机器人执行器、丝杠、减速器与AIDC液冷及发电业务。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 交运设备
- 页数 / 大小
- 14 页 · 2.7 MB
- 发布日期
- 2026-09-18
- 投资评级
- 买入