移远通信（603236）：物理AI驱动边缘算力扩容，车载与端侧AI打开成长空间

国信证券首次覆盖移远通信（603236.SH），给予"优于大市"评级，合理估值112.6-117.9元。公司为全球物联网整体解决方案龙头，2026H1实现营收152.59亿元，同比+32.16%，归母净利润5.97亿元，同比+27.29%；其中Q2营收85.10亿元，同比+34.55%，净利润4.57亿元，同比+77.13%。公司以"1+N"战略构建"通信+算力+算法+解决方案"体系：夯实通信模组与车载业务基座，车载已为全球40多家车企量产、与60多家Tier1合作；发力端侧AI打造第二增长曲线，规划100TOPS以上算力模组；并依托宝维塔、沃地泰、艾络迅等品牌深耕工业智能与智慧农业等垂直方案。2026H1毛利率18.71%，同比提升1个百分点。