生猪市场周观察20261019

本周周会围绕统计局三季度生猪数据与上市猪企9月出栏数据展开。统计局数据显示，前三季度生猪出栏同比增1.4%，增速由一季度2.8%、上半年1.7%逐步回落；三季度末生猪存栏4.25亿头，同比降2.6%，由一季度基本持平转为负增长；猪肉产量同比增3.2%。报告认为库存总量仍正增长，但季度存栏明显转负，反映前期产能下滑开始兑现，供给宽松的尾部压力逐步减弱，产能去化已从母猪端向商品猪传导，市场此前的拐点预期正得到验证。上市猪企9月出栏同比仍增，头部企业集中度提升，前十占比接近25%、前三接近19%，但企业间分化明显。短期对价格不宜过度乐观，猪价拐点或在12月至明年1月，行业尚未出现明显反转。当前股票市场已提前交易明年预期，商品市场仍在交易现实，需警惕股价先于现货见顶。策略上建议把握国际油价突破叠加11-12月厄尔尼诺天气题材带来的农业弱通胀交易机会，并借助市场情绪回暖。