25Q3高毛利海缆出货增长，带动季度业绩提升

华安证券对东方电缆（603606.SH）2025年三季报进行点评。2025年前三季度公司实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%，归母净利润9.14亿元，同比下降1.95%，扣非归母净利润9.02亿元，同比增长6.45%；其中25Q3实现营收30.66亿元，同比增长16.55%、环比增长34.16%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.12%、环比增长129.63%，扣非归母净利润4.40亿元，同比增长79.47%。业绩提升主要源于25Q3海底电缆与高压电缆营收增长，单季毛利率达22.60%，环比提升6.35个百分点；前三季度电力工程与装备线缆、海底电缆与高压电缆、海洋装备与工程运维分别实现收入35.36亿元、35.49亿元、3.53亿元。截至2025年10月23日公司在手订单约195.51亿元，其中海底电缆与高压电缆117.37亿元，较中报提升约7亿元。