供给扰动通胀——2026年8月美国通胀数据点评

2026年8月美国CPI同比3.4%，持平前值，但环比0.4%较前值0.1%明显反弹；核心CPI同比续降至2.4%，创2021年3月以来新低，环比0.3%高于市场预期。能源价格成为CPI环比上行的主要拉动力量，能源分项环比转正至2.1%，受美伊冲突反复扰动，9月前10日布伦特原油现货均价环比升至106美元/桶，预示后续能源通胀压力犹存。核心商品通胀延续低迷，核心服务通胀环比反弹至0.3%、韧性凸显，住房租金及酒店住宿价格走强。AI相关分项对CPI同比拉动率稳定在0.13%。市场加息预期显著升温，定价美联储12月前完成两次加息概率升至75.6%。风险提示：美国通胀上行、美联储货币紧缩及经济下行超预期。