深高速(600548)公司深度报告：大湾区公路龙头，"公路+环保"双轮齐驱

深高速（600548.SH）背靠深圳国资，为粤港澳大湾区公路龙头，形成"收费公路+大环保"双主业格局。截至2023年末公司控股10条、参股6条路段，控股权益收费里程660公里，路产主要分布于广东、湖南、江苏，2023年路费收入占营收57.8%、毛利80.9%。行业层面，广东私人汽车保有量近20年复合增速约17%，路网织密与收费公路法规修订有望推动到期路产延续经营；公司层面，机荷高速改扩建、外环三期等存量提质与增量扩容项目推进，夯实主业成长。大环保聚焦清洁能源发电、固废资源化处理与水环境治理，2023年末风电装机648MW、有机垃圾设计处理规模6900吨/日，构筑第二增长极；房地产稳步去化，金融投资国资属性强、风险可控。