宝光股份(600379)全球真空灭弧室龙头，金属化陶瓷打开第二成长极

宝光股份（600379）是全球真空灭弧室龙头企业，2002年登陆上交所，2009年纳入中国西电集团央企体系，2025年真空灭弧室产销量突破153万只，累计销量超1500万只，国内市占率稳居行业第一，并实现了从关键零部件到成品制造全产业链自主可控。受益于国家电网"十五五"固定资产投资达4万亿元（较"十四五"增长40%）、配网与特高压建设扩容，以及无SF6环保替代趋势，真空灭弧室新建与存量替换需求持续释放。公司金属化陶瓷技术壁垒深厚，已切入医疗影像、半导体设备、航空航天等高端新兴领域，2025年新兴业务销售收入占比突破10%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.88/1.35/2.13亿元，同比+72%/+53%/+58%，对应PE为54/36/23倍，首次覆盖给予"买入"评级。