煤炭行业周报：供给释放缓慢，铁路检修叠加冬储，电煤价格或仍有上行动能

本周港口煤价反弹，产地煤价涨跌互现。供给端临近月底部分煤矿因月度任务完成而停减产，但在保供政策下供给恢复预期升温；需求端受"秋老虎"影响，多地气温阶段性升高，火电日耗明显提升，支撑本轮港口煤价反弹。报告认为，稳产保供的前提是"确保安全"，安全红线未改、超产约束仍在，山西煤矿复产仍需时日，10月大秦铁路检修将限制北港调入，港口库存难以规模性累积；当前25省电厂库存偏低，叠加冬储补库预期，后期价格仍具上行动能。中长期看，煤矿产能利用率已触及瓶颈，新建产能建设周期较长，供给短缺或成中长期常态，秦港5500大卡价格有望维持800-1000元/吨区间季节性震荡并逐年上移。焦煤短期预计弱稳震荡，焦炭提降预期转浓。投资建议：关注潞安环能、广汇能源、晋控煤业等高现货弹性标的，陕西煤业、中国神华、中煤能源等龙头，以及淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。风险提示：下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化。