固晶龙头半导体业务加速放量，MiniLED接力高端化升级

新益昌（688383.SH）是国内固晶设备龙头，2021年登陆科创板。报告认为，公司半导体设备业务加速放量，已成为核心增长引擎：2026年上半年半导体设备实现收入2.19亿元，占营业收入的40.13%，毛利率达42.82%；业务由固晶向焊线、测试分选等后道环节拓展，并前瞻布局光模块封装设备，受益于AI算力带动的先进封装需求与国产替代。LED业务方面，公司主动收缩低毛利传统LED设备，Mini LED机台占固晶机收入比例由2023年的30.48%提升至2025年的46.88%，产品结构持续高端化，并前瞻布局Micro LED设备。公司2026年上半年营收5.47亿元（同比+36.05%），归母净利润0.47亿元，业绩显著修复。预计2026—2028年归母净利润分别为1.44、3.37、4.92亿元，对应PE为92.8、39.7、27.2倍，首次覆盖给予"增持"评级。