九月配置策略：宏观大月，预案而不预测

本报告为天风证券2026年9月大类资产配置策略。研报认为当前应"短期避险，等待信号确认"，核心变量在于9月中旬FOMC会议以及9月4日非农、9月11日美国CPI、9月17日议息会议三大节点。大类资产配置排序为：十债>A股>美股>转债；其中A股估值处于历史75.5%分位数、本月货币方向转利空，给予"标配"评级；可转债估值高估12.6%、定位为"极低赔率-中低胜率"，给予"低配"评级；美股为"极低赔率-中高胜率"。风格配置建议价值优于成长、小盘优于大盘，给予价值风格和小微盘"标配或超配"评级。行业配置建议为煤炭、石油石化、交通运输、纺织服装。研报另给出永久生息组合与赔率胜率策略的最新持仓配置。