天元宠物-301335-深度报告：国内国际双循环打开业绩增量，渠道赋能助力公司焕新

天元宠物：多场景、全品类覆盖的宠物产品提供商。公司深耕宠物行业20 余年，以宠物用品业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务，实现对宠物衣食住行玩及人宠互动等多场景、全品类覆盖。公司宠物用品已成功进入美国/欧盟/澳大利亚等国际宠物市场，积累了一批优质下游客户并形成长期、良好的合作关系。同时，公司以服务全球宠物市场的先发优势与供应体系为基础，建立了线上线下并重、食品协同用品的境内销售渠道。受益于国内外宠物产业市场规模的稳步增长，近5 年来公司营收呈上升态势。2025H1 年公司营收14.35 亿元，同比+14.59%，归母净利润0.37 亿元，同比+20.14%。国内：品牌代理与自有品牌协同发展，渠道赋能加速增长进程。1）品牌端：以代理销售玛氏/雀巢等知名品牌主粮为主，辅以孵化自有宠物食品品牌，并以食品带动用品，搭建自有宠物用品品牌矩阵。