AI算力催生电力缺口，燃机景气周期下国内产业链迎发展良机

本报告为国盛证券汽车行业深度报告，研究AI算力需求激增背景下全球燃气轮机行业的景气周期及国内产业链的投资机会。报告指出，AI基础设施投资进入超级周期，北美云厂商资本开支持续高增，超大规模数据中心进入GW级建设阶段，电力需求快速攀升；受输电设施老旧、并网审批周期长等因素制约，北美电网扩容与算力建设节奏错配，开发商转向现场发电方案，燃气轮机凭借建设周期短、调度灵活、供电可靠等优势成为数据中心配套电源主流选择，美国在建燃气发电容量2026年上半年同比增长76%至52GW。全球燃机市场高度集中，2024年GE Vernova、西门子能源、三菱重工三大厂商按GW计占据重型燃机85%份额；2025年燃气发电设备制造商新增订单总额达1150亿美元、同比+43%，而供给端产能经十余年收缩后扩张审慎，头部厂商订单积压已排至2030年前后，供需错配推动行业景气度持续上行。