客车9月跟踪：Q2符合预期，Q3内销分化、看好出口受益非洲+欧洲高增——业绩、销量、订单(海关)、成本4项(更新至26/09)

中泰证券发布客车行业9月跟踪报告，跟踪业绩、销量、订单（海关）、成本四项。复盘：25年客车板块业绩向上受益海外新能源β带动出口高增，26Q2宇通受益出口量价齐升业绩恢复增长，金龙、中通出口结构优化、盈利能力持续提升，Q2业绩符合预期。行业数据：26年8月大中客销量1.02万辆（同比+3%），内销0.61万辆（同比+20%）恢复增长，出口0.41万辆（同比-14%）暂受中东影响；26年7月海关累计发货量同比+19%，其中非洲累计同比+359%爆发式增长、欧洲同比+30%，中东、拉美、亚洲阶段性下滑。成本端关注欧洲IAA法案、巴西加税等贸易政策。预计Q3内销分化，Q4随旺季+中东修复恢复同比高增速。个股推荐绩优高分红龙头宇通、潜力成长中通、经营改善金龙。风险提示：国际贸易摩擦不确定性、国内经济复苏低于预期、第三方数据失真及测算偏差风险。