翔宇医疗-688626-持续加大研发投入力度，深度布局脑机接口技术

本报表为翔宇医疗（688626.SH）2024年年报及2025年一季报点评。2024年公司营收7.44亿元（-0.17%），归母净利润1.03亿元（-54.68%），24Q4营收2.37亿元（+16.74%）有所修复；2025年一季度营收1.86亿元（+10.02%），归母净利润0.23亿元（-41.26%），利润端下滑主因研发投入大幅增加。2024年毛利率67.42%（-1.20pp），销售费用率、研发费用率分别提升6.10pp、6.11pp。公司2024年研发投入1.5亿元（+42%），在多地建设研发中心，组建康复机器人实验室并筹建Sun-BCI Lab脑机接口实验室，聚焦脑电采集装置、脑控产品、自研算法等方向，脑电图机、脑电采集装置等产品有望于2025年下半年取得注册证。